Опцион на сценарий это

Первым шагом к созданию фильма является период, в течение которого создается сценарий, так называемый этап разработки (development). В случае, если на основе сценария будет произведен фильм, сценаристы становятся авторами не только литературных произведений, но фильма. Именно поэтому важно с самого начала согласовать все условия сотрудничества компании и автора будущего сценария. 

На первый взгляд и у сценаристов, и у продюсеров есть общий интерес: создание фильма. 

Но что делать, если:

— сценарист придумал интересный сюжет, продюсер приобрел исключительное право в полном объеме, а сценарий затерялся среди других проектов продюсера;

— сценарист с именем предлагает создать для продюсера сценарий за вознаграждение выше среднего, но у продюсера нет никаких гарантий, что сценарий, несмотря на громкое имя, будет востребован, что найдется заказчик для производства фильма на основе этого сценария.

В первом случае решением может быть предоставление автору сценария права «обратного выкупа» исключительного права на сценарий, в случае если продюсер не заключает договор на дальнейшую разработку сценариев следующих серий для производства сериала (если изначально речь шла о сценарии только первой серии) и/или на производство фильма, либо если продюсер не принимает решение о производстве фильма за свой счет.

Во втором – предоставление продюсеру права использования сценария на определенный срок на основании исключительной лицензии за меньшее вознаграждение. В случае, если продюсеру удается продать сценарий и, соответственно, заключить договор с телеканалом или владельцем аудиовизуального сервиса на дальнейшую разработку и/или производство фильма, продюсер вправе приобрести исключительное право на сценарий в полном объеме за дополнительное вознаграждение.

Как оформляются такие условия на практике?

Стороны могут подписать отдельно или включить в текст основного договора опцион на заключение договора.

Понятие. В силу соглашения о предоставлении опциона на заключение договора (опцион на заключение договора) одна сторона посредством безотзывной оферты предоставляет другой стороне право заключить один или несколько договоров на условиях, предусмотренных опционом (п. 1 ст. 429.2 ГК РФ). 

Опционная премия. Опцион может быть возмездным и безвозмездным. Если опцион предоставлен на безвозмездной основе, что часто встречается в кино, об этом должно быть прямо указано в тексте опциона (в противном случае он считается возмездным). Если опцион является возмездным, вознаграждение за предоставление права на заключение договора (опционная премия) возврату не подлежит, если стороны не договорились об ином. 

Срок действия опциона. Опционом можно воспользоваться в течение определенного срока, который может отсчитываться как от даты заключения опциона, так и от даты наступления определенных условий. Рассмотрим примеры выше. 

В обоих случаях стороны заключают опцион на заключение договора об отчуждении исключительного права на сценарий, и в обоих случаях момент, когда сторона вправе воспользоваться опционом, зависит от заключения/незаключения договора на дальнейшую разработку сценария и/или производство фильма.</o:p>

Если опцион предоставляется сценаристу: 

— стороны заключают договор авторского заказа, по которому исключительное право на сценарные материалы, которые будут созданы сценаристом, принадлежит продюсеру в полном объеме; 

— стороны согласовывают срок с даты заключения опциона до даты, которую стороны определят, как разумную, таким образом, чтобы у продюсера было достаточно времени для продажи проекта телевещателю или владельцу аудиовизуального сервиса (обычно в пределах трехлетнего срока) и заключения договора с заказчиком на дальнейшую разработку сценария/производства фильма (далее – срок для продажи);

— если в срок для продажи проекта продюсер не заключает договор на разработку и/или производственный договор, либо не принимает решение о производстве фильма за свой счет, сценарист в течение определённого сторонами срока — срока действия опциона — вправе своим односторонним волеизъявлением заключить договор отчуждения исключительного права на сценарий на условиях, определенных в опционе. По истечении срока действия опциона автор утрачивает право заключить такой договор. 

Если опцион предоставляется продюсеру:

— продюсер на условиях более выгодных, чем если бы речь изначально шла об отчуждении исключительного права, получает право использовать сценарий на основании исключительной лицензии на определенный срок (далее – лицензионный срок) с даты заключения договора;

— если за этот период (срок действия лицензионного договора и, одновременно, срок действия опциона, если стороны не договорятся об ином) продюсер заключает договор на дальнейшую разработку сценария и/или производство фильма, либо принимает решение о его производстве за свой счет, он вправе своим односторонним волеизъявлением заключить договор об отчуждении исключительного права на сценарий на условиях, определенных в опционе. По истечении этого срока продюсер утрачивает как право на использование сценария, так и на право на заключение договора об отчуждении исключительного права. 

Условия основного договора. Опцион на заключение договора должен содержать условия, позволяющие определить предмет и другие существенные условия договора, подлежащего заключению. Предмет договора, подлежащего заключению, может быть описан любым способом, позволяющим его идентифицировать на момент акцепта безотзывной оферты (п. 4 ст. 429.2 ГК РФ).

Так как опцион предусматривает заключение договора на отчуждение прав на сценарные материалы, которые только будут созданы по договору авторского заказа, условие о предмете должно быть зеркальным. Сложность заключается в том, что, как правило, сценарист поэтапно создает несколько видов сценарных материалов (заявка, синопсис, развернуый синопсис, поэпизодный план, сценарий и др.), а если речь идет о сериале, то такие материалы создаются для производства каждой серии. 

Получается, что опцион представляет собой право на заключение договора (договоров) об отчуждении исключительного права на несколько литературных произведений – сценарных материалов и, во избежание признания предмета неопределённым, в случае, если хотя бы один сценарный материал не будет создан и права на него не будут переданы, необходимо предусмотреть условия отчуждения исключительного права на каждый сценарный материал отдельно, в том числе в опционе в части условий основного договора должны быть указаны характеристики фильма (название, жанр, количество серий, хронометраж, возрастные ограничения и т.п.), название сценарного материала и его характеристики (объем, структура, описание вертикальных/горизонтальных линий и т.п.), вознаграждение.

Форма основного договора.  Договор об отчуждении исключительного права должен быть заключен в письменной форме, в противном случае договор считается незаключенным. 

Для соблюдения формы заключения основного договора достаточно, если акцептант направит письменное уведомление оференту о заключении договора. В случае с опционом акцепт должен быть также совершен в письменной форме, например, посредством направления другой стороне уведомления о заключении договора на условиях, предусмотренных опционом.  

From Wikipedia, the free encyclopedia

In the film industry, an option agreement is a contract that «rents» the rights to a source material to a potential film producer.^[1]
It grants the film producer the exclusive option, literally, to purchase rights to the source material if they live up to the terms of the contract and make a film (or series) from it.

Some examples of producers are movie studios, production companies, or an individual. Source materials are often a book, theatrical play, or screenplay; however, they may also be articles, video games, songs, or any other work of intellectual property.

The term is often used as a verb. For example, «Paramount optioned a short story by Ted Chiang.»

Overview[edit]

When a work is optioned, the producer has not actually purchased the right to use the source material; they have simply purchased the option to purchase the rights to the work at some point in the future, if they are successful in setting up a deal to actually film a movie (or series) based on it.

Purchasing the actual rights to a work is called «exercising» the option. This requires another contract, the «Rights Purchase Agreement».^[2]

Option agreements detail the rights of the producer and the original author, including how long the agreement lasts, the fees paid to the author, and any plans for rights associated with derivative works (for example, a future prequel to a book).^[1]
[3]
The producer usually has to outline their plan for financing, writing, casting, and shooting the film or series.

Financially, the contract qualifies as a financial option and may be valued by applying real options analysis.^[4][5][6]

Exclusivity[edit]

Film option agreements last for a set amount of time, which is called the ‘option period’ and is often around eighteen months.^[2]
[7]

After the option period expires, the producer no longer has an exclusive right to buy the screenplay and the original work’s rights are returned to the author.^[1]

Fees[edit]

Most option agreements have two option periods, which have separate timelines and fees. The initial option fee is negotiated during the original agreement. They vary greatly from deal to deal.^[7]

The fee for the first option period can be detracted from any income received from the project after the original work is exercised,^[3] while the fee for the extension cannot.

A portion of the film’s financing is usually used to pay the exercise price. This is also called the ‘purchase price’, for obvious reasons.^[7]
The producer has until the end of the last extension period to exercise the option.^[7]

Producer’s role during the option period[edit]

During the option period, the producers often:

1. Get the screenplay written (if the option was on a book or other work, and not a screenplay);
2. Obtain informal agreements with the director, the principal actors, the film crew, and the financiers;
3. Take it to a movie studio or other potential financier and potentially help with distribution (pre-sales);
4. Finalize the screenplay to the agreement of all stakeholders— the exclusivity of the option allows this step without risk of a rival attempt to produce the same property

This process can last for a prolonged period of time known as development hell.

If all planning falls into place, actual agreements are signed, financing is secured, and the option fee is paid, then the producer can start pre-production.

Options in Hollywood[edit]

Options are not expensive by the standards of Hollywood movies. For True Romance, Quentin Tarantino received US$50,000 to option his script.^[8] Many writers are happy to receive a few thousand dollars. Option contracts typically do specify the eventual cost of the screenplay, if the producer does end up exercising the option.

Since optioning a screenplay is far cheaper than buying it, options are very popular in Hollywood for speculative projects.

See also[edit]

• Box office futures
• Option (law)
• Real option
• Film budgeting
• Film finance
• Hollywood accounting

References[edit]

From Wikipedia, the free encyclopedia

In the film industry, an option agreement is a contract that «rents» the rights to a source material to a potential film producer.^[1]
It grants the film producer the exclusive option, literally, to purchase rights to the source material if they live up to the terms of the contract and make a film (or series) from it.

Some examples of producers are movie studios, production companies, or an individual. Source materials are often a book, theatrical play, or screenplay; however, they may also be articles, video games, songs, or any other work of intellectual property.

The term is often used as a verb. For example, «Paramount optioned a short story by Ted Chiang.»

Overview[edit]

When a work is optioned, the producer has not actually purchased the right to use the source material; they have simply purchased the option to purchase the rights to the work at some point in the future, if they are successful in setting up a deal to actually film a movie (or series) based on it.

Purchasing the actual rights to a work is called «exercising» the option. This requires another contract, the «Rights Purchase Agreement».^[2]

Option agreements detail the rights of the producer and the original author, including how long the agreement lasts, the fees paid to the author, and any plans for rights associated with derivative works (for example, a future prequel to a book).^[1]
[3]
The producer usually has to outline their plan for financing, writing, casting, and shooting the film or series.

Financially, the contract qualifies as a financial option and may be valued by applying real options analysis.^[4][5][6]

Exclusivity[edit]

Film option agreements last for a set amount of time, which is called the ‘option period’ and is often around eighteen months.^[2]
[7]

After the option period expires, the producer no longer has an exclusive right to buy the screenplay and the original work’s rights are returned to the author.^[1]

Fees[edit]

Most option agreements have two option periods, which have separate timelines and fees. The initial option fee is negotiated during the original agreement. They vary greatly from deal to deal.^[7]

The fee for the first option period can be detracted from any income received from the project after the original work is exercised,^[3] while the fee for the extension cannot.

A portion of the film’s financing is usually used to pay the exercise price. This is also called the ‘purchase price’, for obvious reasons.^[7]
The producer has until the end of the last extension period to exercise the option.^[7]

Producer’s role during the option period[edit]

During the option period, the producers often:

1. Get the screenplay written (if the option was on a book or other work, and not a screenplay);
2. Obtain informal agreements with the director, the principal actors, the film crew, and the financiers;
3. Take it to a movie studio or other potential financier and potentially help with distribution (pre-sales);
4. Finalize the screenplay to the agreement of all stakeholders— the exclusivity of the option allows this step without risk of a rival attempt to produce the same property

This process can last for a prolonged period of time known as development hell.

If all planning falls into place, actual agreements are signed, financing is secured, and the option fee is paid, then the producer can start pre-production.

Options in Hollywood[edit]

Options are not expensive by the standards of Hollywood movies. For True Romance, Quentin Tarantino received US$50,000 to option his script.^[8] Many writers are happy to receive a few thousand dollars. Option contracts typically do specify the eventual cost of the screenplay, if the producer does end up exercising the option.

Since optioning a screenplay is far cheaper than buying it, options are very popular in Hollywood for speculative projects.

See also[edit]

• Box office futures
• Option (law)
• Real option
• Film budgeting
• Film finance
• Hollywood accounting

References[edit]

#1

#2

tarabarsky

С помощью опционов можно застраховаться и заработать независимо от того, будут рынки расти или падать. Рассказываем, что это за инструмент и как им пользоваться

В этом тексте вы узнаете:

1. Что такое опцион

2. Отличия от фьючерса

3. Какие бывают опционы

4. Какие опционы можно купить на Мосбирже

5. Как заработать на опционах

Что такое опцион

Опцион — это договор на покупку или продажу базового актива в определенный период по заранее установленной цене. С его помощью инвестор может застраховать риски того, что его бумаги пойдут не в том направлении, в каком ему бы хотелось, то есть их захеджировать, а также заработать независимо от того, в какую сторону пойдут рынки.

Разберем термины, связанные с опционами.

Базовый актив — это актив, который инвестор может продать или купить по условиям контракта. Им могут быть акции, товары и так далее.

Цена исполнения, или страйк-цена — это цена, по которой инвестор может купить или продать базовый актив. Она прописана в контракте и фиксируется на дату заключения договора.

Дата экспирации — это дата истечения срока действия опциона. Контракт заключают на определенный период времени. Например, на неделю, месяц или квартал.

Премия — это стоимость опциона, денежное вознаграждение за право покупки или продажи базового актива по договору. Ее получает продавец опциона. Она не возвращается покупателю и похожа на страховку. Например, человек на определенный срок страхует имущество и платит за это деньги страховой компании. Если с имуществом произойдет страховой случай, то его владельцу выплатят компенсацию. Если до конца срока договора такое событие не произойдет, то владелец не только не получит компенсацию, но и не вернет деньги за страховку.

Покупатель опциона — это тот, кто платит премию продавцу. Он получает право купить или продать актив, но не обязан это делать. Его максимальный убыток — размер премии, а максимальный доход не ограничен.

Продавец опциона — это тот, кто получает премию за опцион. Он обязан исполнить контракт по требованию покупателя опциона в установленные сроки. Эта сторона договора несет большие риски, так как продавец не может заработать больше размера премии, но его потенциальные убытки не ограничены.

Все условия по опционному контракту прописаны в спецификации, ее можно посмотреть на сайте биржи.

Пример

Допустим, что инвестор купил опцион на акции «Газпрома» со страйком ₽250 за премию ₽100. Теперь у него есть право купить акции компании за ₽250 до истечения срока контракта или в дату экспирации.

Например, акции компании выросли до ₽500. Тогда инвестор может купить бумагу по фиксированной цене и продать ее дороже. Он заработает: ₽500 — ₽250 — ₽100 = ₽150. Если цена акции упала, то инвестор может их не покупать. Тогда он потеряет только ₽100 премии.

Чем опцион отличается от фьючерса?

Фьючерс — это договор покупки или продажи базового актива, при заключении которого покупатель и продавец договариваются о цене и сроках исполнения. Базовым активом также могут быть акции, товары, индексы и прочее. В таком договоре заранее прописано, через какой срок и по какой цене состоится сделка.

Покупатель опциона получает право выкупить или продать актив, но может не пользоваться этим правом и не заключить сделку до конца срока контракта. Так как заключение сделки для покупателя необязательно, при худшем для него развитии событий он может потерять только стоимость опциона. Однако продавец опциона обязан его исполнить по запросу, если такой поступил до истечения срока договора.

В этом его отличие от фьючерса, где в дату экспирации продавец и покупатель обязаны заключить сделку по условиям контракта. Например, инвестор купил фьючерс на десять акций Apple. Срок контракта истек, и продавец передал покупателю десять бумаг компании. В то же время инвестор купил опцион на пять акций Amazon. Но срок договора истек, а опцион так и не был исполнен, так как цена акций оказалась для покупателя невыгодной. И тогда инвестор не получает бумаги Amazon.

Опцион и фьючерс: сходства

Фьючерс, о котором говорится в примере, называется поставочным. При таком контракте продавец обязан поставить актив покупателю по истечении срока договора, а покупатель — приобрести его по установленной заранее цене. Однако есть и расчетные фьючерсы. Если инвестор купит такой, то каждый день ему будут начислять прибыль или снимать с него убытки в зависимости от того, куда будет двигаться цена базового актива. В срок исполнения фьючерса биржа проведет последний расчет.

Опционы также бывают расчетными и поставочными. В первом случае инвестор получает разницу между прописанной в договоре ценой актива и той, что сформировалась в последний день торгов опциона. Во втором — конкретный товар, например нефть, или финансовый актив — фьючерс, акции и так далее.

Что такое бинарный опцион

Бинарный опцион — это экзотический, спекулятивный инструмент, который предусматривает выбор нескольких сценариев. Трейдер ставит деньги на падение актива либо на его рост или выбирает два варианта в краткосрочный период — от нескольких минут до суток. То есть он ставит на то, что то или иное событие произойдет в будущем. Если он оказывается прав, то возвращает ставку с премией, а если не угадывает, то теряет все. Поэтому бинарные опционы похожи на ставки в букмекерских конторах.

В сфере торговли бинарными опционами было много мошенников. Директор департамента Банка России по противодействию недобросовестным практикам Валерий Лях в 2020 году отмечал, что большое число людей пострадали от «так называемых бинарных опционов», которые активно рекламировались. «Так называемых, потому что в принципе бинарные опционы — это нормальный финансовый инструмент. Другое дело — он не имеет никакого отношения к тому, что продавалось у нас в стране под таким наименованием. И то, что людям пытались преподнести как предложения по инвестициям, было самой настоящей игорной деятельностью», — говорил он.

В конце 2019 года был принят закон о бинарных опционах, который дал ЦБ право лишать профучастников брокерской лицензии, если они под ее прикрытием незаконно организуют лотереи и азартные игры. Вице-президент НАУФОР Кирилл Зверев отмечал, что закон относит к азартным играм заключение любых внебиржевых производных финансовых инструментов со сроком исполнения менее трех дней. К их числу относятся и бинарные опционы.

Какие бывают опционы

По стилю исполнения контракта:

• европейский опцион: его можно исполнить только по истечении срока контракта;

• американский опцион: его можно исполнить в любой момент до истечения срока контракта;

• квазиамериканский опцион: его владелец имеет право исполнить опцион только в заранее оговоренные в контракте даты в период до срока экспирации — окна. В договоре может быть прописано несколько окон, в которые можно исполнить опцион;

• азиатский опцион: цена его исполнения определяется на основе средней цены базового актива за определенный период времени. Его также называют опционом средней цены или среднекурсовым. Он считается экзотическим опционом.

По базовому активу:

• товарный: чаще всего это опцион на фьючерс на биржевой товар, например нефть. То есть если исполнить такой контракт, вам передадут фьючерсы, а не конкретные товары;

• фондовый: опцион на акции;

• валютный: опцион на валютный курс, который дает покупателю право приобрести или продать валюту по курсу, зафиксированному в день заключения договора;

• на индекс: такой опцион может быть только расчетным, так как невозможно поставить индекс;

• на фьючерс: фьючерсный контракт поставляется за несколько дней до истечения срока опциона, но иногда даты экспирации и поставки фьючерса совпадают. В последнем случае покупатель опциона сразу получает базовый актив фьючерса, например акции;

• на процентную ставку или процентный опцион: опцион на финансовый инструмент с процентной ставкой, например кредит, вклад. Опцион cap устанавливает верхнюю границу ставки, применяется для инструментов с плавающей ставкой и защищает от ее повышения. Опцион floor устанавливает нижнюю границу ставки и защищает от ее снижения;

• на наличные товары: процентный опцион на ценные бумаги с фиксированной доходностью.

Колл-опцион

Опционы бывают двух типов. Опцион колл (call) дает покупателю право приобрести актив по фиксированной цене в заранее установленный день или до этой даты, а у продавца создает обязательство продать его при поступлении запроса. Покупая такой опцион, трейдер или инвестор занимают длинную позицию — лонг. Ее открывают в надежде заработать на росте цены актива, например акции. Соответственно, чтобы покупатель получил возможность использовать право на покупку актива по колл-опциону и получить прибыль, цена актива должна быть выше уровня цены исполнения — страйка. Другими словами, опцион должен быть «в деньгах».

Опцион «в деньгах» (in-the-money, ITM) — это ситуация, когда цена базового актива выгодна покупателю. И тогда покупатель может потребовать его исполнить. Например, это опцион колл (пут), цена исполнения которого ниже (выше) текущей цены базового актива. Продавец при этом получает убыток.

Допустим, инвестор купил опцион на акции Tesla со страйком в $1 тыс. и рассчитывает, что стоимость бумаг компании вырастет. И тогда он купит их дешевле рыночной цены, а потом продаст дороже. Например, стоимость одной акции выросла до $1,5 тыс. В итоге инвестор купил акции по $1 тыс. за бумагу и продал на фондовом рынке по $1,5 тыс. Тогда он заработал по $500 с одной бумаги, если не учитывать расходы на премию продавцу.

Кроме того, опцион может быть «вне денег» (out-of-the-money, OTM), когда происходит обратная ситуация, то есть невыгодная покупателю, но выгодная продавцу. Это опцион колл (пут), цена исполнения которого выше (ниже) текущей цены базового актива. Тогда покупатель не требует исполнения опциона и терпит убыток в размере премии, выплаченной продавцу. Когда страйк-цена примерно равна текущей цене базового актива, то это называется опционом «на деньгах» (at-the-money, ATM).

Пут-опцион

Опцион пут (put) дает покупателю право продать актив по фиксированной цене в определенный день или до него. Продавец обязан принять поставленный базовый актив, если покупатель захочет исполнить опцион. Приобретая такой опцион, трейдер или инвестор занимает короткую позицию — шорт, то есть ставит на падение актива и хочет на этом заработать.

Например, трейдер купил опционы пут на обыкновенные акции Сбербанка со страйком в ₽200. Цена бумаг банка упала до ₽120, и трейдер купил эти акции. Он решил потребовать исполнить опцион, и тогда продавец будет обязан выкупить у трейдера бумаги по ₽200, хотя на бирже они стоят уже намного дешевле. В итоге с одной акции трейдер заработал ₽80, если не учитывать премию продавцу.

Какие опционы можно купить на Мосбирже?

На Мосбирже торгуются маржируемые опционы

Опционы торгуются на срочном рынке Мосбиржи. Сейчас доступны опционы только на фьючерсы, базовый актив которых может быть разным (индексы, российские акции, доллар, золото, серебро или нефть). Их называют маржируемыми опционами, или опционами фьючерсного типа.

По фьючерсам два раза в день рассчитывается и перечисляется вариационная маржа — доход или убыток трейдера, разница между текущей ценой фьючерса и его расчетной ценой на момент последнего клиринга. При купле или продаже маржируемого опциона с покупателя не снимают премию сразу. Вместо этого биржа блокирует на его счете гарантийное обеспечение (ГО), оно равно размеру премии, указанной в заявке, за вычетом величины потенциальных потерь по опциону. У продавца также блокируют ГО. Ежедневно опцион будет переоцениваться, как и размер ГО у покупателя и продавца.

Кроме того, ежедневно по итогам клиринговой сессии продавец и покупатель опциона будут платить или получать вариационную маржу вплоть до исполнения или истечения срока опциона. Таким образом, перечисление премии будет происходить постепенно. Вариационная маржа рассчитывается на основе цен заключенных сделок и расчетных цен опционов — это теоретическая цена опциона на момент окончания расчетного периода, в 14:00 мск и в 18:45 мск.

Опционы исполняются автоматически

На сайте Мосбиржи говорится, что для всех опционов, допущенных к торгам, действует автоматическое исполнение в последний день их срока действия, или автоэкспирация. Кроме того, автоматически исполняются все опционы «в деньгах». Если опцион «на деньгах», когда страйк равен цене исполнения фьючерса, автоматически исполнится половина позиции. В случае если количество опционов в портфеле нечетное, то для коллов применяют округление вверх (0,5=1), а для путов — вниз (0,5=0).

Например, инвестор купил 101 колл-опцион и 101 пут-опцион. Тогда у него исполнится 51 опцион колл и 50 пут-опционов.

На Мосбирже отметили, что для досрочного исполнения опциона нужно подать заявку. «В ближайшем клиринге будет исполнен весь объем, указанный покупателем в заявке на исполнение», — говорится в разъяснении площадки. Однако брокер может ввести общий запрет на прием поручений по опционам от клиентов.

«В этом случае ни один клиент не сможет самостоятельно исполнить опцион досрочно или отказаться от автоэкспирации опциона, для этих действий он должен будет обратиться к брокеру. Алгоритм автоэкспирации при этом работает без изменений», — рассказали на Мосбирже.

Кроме того, брокер может запретить исполнять опционы «вне денег» как досрочно, так и в день экспирации. Однако клиент сможет досрочно исполнять опционы «в деньгах» и «на деньгах», добавили на торговой площадке. Поэтому условия исполнения опционов можно уточнить у вашего брокера.

Опционные стратегии

По сути, за небольшую плату — премию по опциону — инвестор может нивелировать убытки по своему портфелю в случае резких колебаний цен, купив опцион пут. Либо, не имея возможности купить дорогой актив, он может заработать на его росте, приобретя опцион колл, отметил Александр Гусев, руководитель отдела брокерских продуктов «Тинькофф Инвестиции». Он также добавил, что если у инвестора нет статуса квалифицированного, то для использования опционов ему нужно пройти тестирование у брокера.

Придумать опционных стратегий можно много, основные и простые среди них — это стратегии, опирающиеся на базовые принципы работы опционов, рассказал эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Павел Гаврилов. Он назвал следующие:

• long Call (Put) (покупка колл (пут) опциона) — инвестор зарабатывает на росте (падении) цены выше определенного значения, при этом убытки инвестора ограничены размером премии;

• short Call (Put) (продажа колл (пут) опциона) — инвестор зарабатывает на том, что цена актива будет ниже (выше) определенного значения на момент экспирации. Прибыль в этом случае ограничена размером премии, а убытки не ограничены.

С их помощью можно застраховаться от падения или роста стоимости активов, смотря какая у вас открыта позиция — шорт или лонг. Например, чтобы застраховаться от падения цен акций или фьючерсов, можно купить пут-опционы. Если у вас короткая позиция по акциям или фьючерсам, то можно купить колл-опционы.

По словам Гаврилова, далее идет комбинирование разных опционов. Например:

• стратегия «Длинный фьючерс»: Long Call + Short Put или Long Put+ Short Call, то есть совмещение покупки колл-опциона с продажей пут-опциона либо наоборот — покупки пут-опциона и продажи колл-опциона;

• стратегия «Бычий спред»: покупка опциона колл и одновременная продажа опциона колл с более высокой ценой исполнения, но той же датой экспирации;

• стратегия «Медвежий спред»: покупка опциона пут и одновременная продажа опциона пут с более низкой ценой исполнения с одинаковым номиналом и датой экспирации.

Спред — одновременная покупка и продажа опционов одного типа — пут или колл, но с разными ценами исполнения и/или датами экспирации. На Мосбирже отметили, что спреды бывают:

• вертикальными — опционы с одинаковой датой экспирации, но разными страйками;

• горизонтальными — опционы с одинаковыми страйками, но разными датами экспирации;

• диагональными — опционы с разными датами экспирации и ценами исполнения.

Есть и другие опционные стратегии. Например, «длинный стрэддл» — одновременная покупка опционов пут и колл с одинаковыми ценами исполнения.

«Перед тем как начать работать с таким инструментом, как опционы, особенно новичкам, следует изучить теорию, протестировать свои знания на демосчете. Когда появится понимание, как работают опционы, их можно использовать как для целей трейдинга, так и для диверсификации и хеджирования», — посоветовал Гаврилов.

Следите за новостями компаний в нашей группе в сети «ВКонтакте»

Опцион и опционный договор

Опционная конструкция – это соглашение, по которому покупатель опциона получает право в течение установленного срока запустить сделку, а продавец опциона обязан её исполнить. Внешнее проявление конструкции – отдельный договор (опцион), или условие в договоре (опционный договор).

Покупатель опциона использует свое право в зависимости от выгодности сделки в определенный период времени. Для другой стороны это неудобства из-за неопределенного положения дел, за что, по общему правилу, получает компенсацию – опционную премию.

Опционную модель можно встретить в различных сделка (купля-продажа, поставка, аренда, подряд и др.).

Классический пример конструкции: владелец компании в качестве мотивации заключает с топ-менеджером опционный договор на покупку вторым определенного количества акций по заранее установленной цене. В случае, если топ-менеджер будет продуктивно работать, акции компании вырастут в цене, а он купит их дешевле.

Виды опционных конструкций

В силу принципа свободы договора, конструкции, по сути являющиеся опционами, встречались в российской деловой практике достаточно давно, однако, суды квалифицировали отношения по-разному и о предсказуемости оборота говорить не приходилось.

В 2015 году в Гражданском кодексе (ГК РФ) появились статьи: 429.2 «Опцион на заключение договора» и 429.3 «Опционный договор».

Опцион на заключение договора (429.2 ГК РФ)

В соответствии с п.1 ст. 429.2 ГК РФ, опцион на заключение договора представляет собой соглашение сторон, по которому одна сторона, посредством безотзывной оферты (предложения заключить договор) предоставляет другой стороне право заключить один или несколько договоров на условиях, предусмотренных опционом. Другая сторона вправе заключить договор путем акцепта (согласия заключить договор).

Соответственно продавцом опциона будет оферент, а покупателем (держателем) опциона – акцептант.

Это конструкция предполагает составление двух документов: опциона и основного договора, который может быть составлен сразу или позднее.

Опцион в обязательном порядке содержит условия, по которым можно идентифицировать предмет будущего договора. Опцион и договор составляются в одинаковой форме. То есть, если основной договор составлен письменно, то и опцион составляется письменно. В случае, если основной договор заверяется у нотариуса, опцион также заверяется (к примеру: покупка доли в ООО).

В силу п.2 ст. 429.2 ГК РФ стороны правомочны установить срок на акцепт, если он не указан – равняется одному году, по умолчанию. Если стороны не оговорили иное, то права на опцион можно уступить третьему лицу.

Особенности отдельных видов опционов устанавливаются законами. Так, например, в ст.2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» закреплено понятие «опцион эмитента». Опцион эмитента – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку определенного количества акций эмитента по заранее установленной цене. Эмитент – организация, выпускающая акции. 

Опционный договор (429.3 ГК РФ)

Конструкция опционного договора предполагает включения опционного условия в договор, вследствие чего, одна сторона на условиях, предусмотренных этим договором, вправе потребовать в установленный срок от другой стороны совершения предусмотренных этим договором действий.

Опционный договор должен содержать существенные условия, необходимые для соответствующего типа договора. Например, договор аренды содержит сведения об объекте аренды и цене. Вместе с тем, некоторые держатели опциона предусматривают за собой право определять содержание некоторых условий (к примеру: количество товара в договоре поставки).

По общему правилу за право требования по опционному договору, уплачивается опционная премия.  К слову, опционный договор безвозмезден в некоторых случаях, это: (а) прямое указание в договоре, (б) безвозмездность предполагается исходя из природы отношений (разрешение спорной ситуации, когда голосование разделило акционеров поровну) или, когда возмездность не требуется (покупка ценных бумаг по рыночной стоимости).

Общее правило: если право требования так и не было использовано в срок, опционная премия не возвращается. Возможно стороны предусмотрят иной порядок.

В ситуации, когда требование нужно «активировать» только после наступления или не наступления определённых событий, опционный договор заключается под отменительным и/или отлагательным условием. Отменительное условие прекращает сделку при наступлении или ненаступлении последствий. Отлагательное условие «откладывает» сделку до наступления определенных последствий. Таким образом, при отлагательном условии держатель опциона сможет использовать свое право только после наступления этого условия.

Сходства и различия опциона и опционного договора

Сущность и экономическая функция одинаковы у обеих конструкций. Различия между ними проявляются в механизме применения.

Сходства:

1. Условия подлежат исполнению в будущем.
2. Предполагается возмездность (наличие опционной премии).
3. Опционная премия, по общему правилу не возвращается.
4. Допустимость заключения договора под отменительным и отлагательным условием.
5. Оборотоспособность. Наличие возможности уступить право третьему лицу.

Различия:

1. По опциону приобретается право заключить договор, а по опционному договору – право востребования по уже заключенному.
2. В случае с опционным договором не требуется заключения дополнительного договора, в отличие от опциона.

Опцион vs. Предварительный договор

Рассматривая опцион, как инструмент для заключения договора в будущем, отметим его сходство с конструкцией предварительного договора. Однако, их отличие состоит в том, что в силу предварительного договора стороны получают обязательство заключить договор, а при акцепте опциона договор автоматически считается заключенным.

Заключение

Опционная конструкция давно используется и позволяет гибко структурировать бизнес-сделки. Стороны могут заранее предусмотреть и ограничить риски по сделке. Помощь юриста при формулировании положений договора может оказаться ключевой.

Инвесторы, ООО, Акционеры, Договоры

Общество с ограниченной ответственностью «Ньютон Инвестиции» осуществляет деятельность на
основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление
брокерской деятельности №045-14007-100000, выданной Банком России 25.01.2017, а также
лицензии на осуществление дилерской деятельности №045-14084-010000, лицензии на
осуществление деятельности по управлению ценными бумагами №045-14085-001000 и лицензии
на осуществление депозитарной деятельности №045-14086-000100, выданных Банком России
08.04.2020. ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует доход, на который рассчитывает инвестор,
при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных
решений. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной
рекомендацией. Во всех случаях решение о выборе финансового инструмента либо совершении
операции принимается инвестором самостоятельно. ООО «Ньютон Инвестиции» не несёт
ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо
инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

С целью оптимизации работы нашего веб-сайта и его постоянного обновления ООО «Ньютон
Инвестиции» используют Cookies (куки-файлы), а также сервис Яндекс.Метрика для
статистического анализа данных о посещениях настоящего веб-сайта. Продолжая использовать
наш веб-сайт, вы соглашаетесь на использование куки-файлов, указанного сервиса и на
обработку своих персональных данных в соответствии с «Политикой конфиденциальности» в
отношении обработки персональных данных на сайте, а также с реализуемыми ООО «Ньютон
Инвестиции» требованиями к защите персональных данных обрабатываемых на нашем сайте.
Куки-файлы — это небольшие файлы, которые сохраняются на жестком диске вашего
устройства. Они облегчают навигацию и делают посещение сайта более удобным. Если вы не
хотите использовать куки-файлы, измените настройки браузера.

Условия обслуживания могут быть изменены брокером в одностороннем порядке в любое время в соответствии с условиями
регламента брокерского обслуживания. Клиент обязан самостоятельно обращаться на
сайт брокера
за сведениями об изменениях, произведенных в регламенте
брокерского обслуживания и несет все риски в полном объеме, связанные с неполучением или несвоевременным получением
сведений в результате неисполнения или ненадлежащего исполнения указанной обязанности.

© 2023 Ньютон Инвестиции

Тема опционов и правда очень сложна. Я к ним приходил достаточно долго, и пришлось аж целый курс купить от нашего местного трейдера, чтобы посмотреть реальную жизнь, как и что работает. Здесь я постараюсь описать для вас вкратце, что это такое и какими оказались мои первые сделки.

Давайте я начну с самого начала. Что такое опцион?

Больше всего мне понравился пример лотерейного билета. Опцион — это лотерейный билет, которые вы покупаете на рынке. Будь то через брокера, банк или в каком-нибудь киоске. Принцип абсолютно идентичен!

Приведу абстрактный пример, предположим, вы покупаете этот лотерейный билет. Получается, вы рискуете только определенной суммой, которую вы за него заплатили, но при этом вы рассчитываете получить выигрыш или прибыль, которая может в несколько раз превысить стоимость самого билета.

Примерно так же обстоят дела при торговлей опционами на любой брокерской площадке: при покупке опциона вы можете получить прибыль, если цена опциона пойдет в нужном для вас направлении, при покупке опциона вы задаете это направление. В худшем раскладе вы потеряете просто ваши деньги, которые вы заплатили за этот лотерейный билет.

Конечно, не обойдется и без усложняющих деталей. Разница между опционами и лотереей еще заключается в том, что в лотерее основная сторона это покупатель, а вот в случае с опционами вы так же можете стать и продавцом этой лотереи. Получается это договор или оговоренные условия между двумя сторонами-людьми о том, что будет происходить дальше на рынке. Если же вы выступаете продавцом этого лотерейного билета, тогда и ситуация для вас станет обратной: вы получаете от покупателя платеж за проданный лотерейный билет, но вы гарантируете выполнение определенных условий в том случае если на рынке начнется движение не в благоприятную для вас сторону.

Опцион финансовыми терминами

Прежде всего, опцион — это инструмент фондового рынка или еще его называют контрактом, в его основе всегда лежит какой-то базовый актив. То есть не может быть просто условия, должно быть прописано о каком активе идет речь, будь то акция Тесла, золото, нефть или любой другой актив.

Опцион — это контракт между покупателем и продавцом, в нем указывается цена и срок, по истечении которого этот контракт начнет действовать или давать какие-то привилегии одной или другой стороне.

Рассмотрим простой пример.

Возьмём, например, кофе, как базовый актив. Пускай цена за кофе сегодня будет 5 евро. Вы полагаете, что цена на кофе скорее всего вырастет и хотите закупить 100 пачек кофе, но денег у вас пока на 100 пачек не хватает, ждете зарплаты.

Вы приходите на рынок и находите продавца. Вы договариваетесь с ним на следующие условия, в которых закрепляете, что вы хотите иметь возможность купить 100 пачек кофе через месяц по цене 6 евро за пачку и фиксируете определенную дату, например 8 числа следующего месяца. За это вы платите продавцу сразу 10 евро. Важно учесть, что вы платите за ПРАВО, не обязательство! Выкупить 100 пачек к 8 числу.

💰Бонус продавца, что он сразу получает 10 евро. Кофе он торгует так или иначе и ему кажется, что цена скорее всего останется на таком же уровне, так что он от этого выиграет.

Наступает 8 число, кофе стоит аж целых 7 евро за пачку, но вам продавец обязан продать за 6 евро / шт.

🤑🤑🤑 Получается, что вы в плюсе! 6 * 100 + 10 = 610 евро вы заплатили за все кофе, а на рынке сегодня можно сразу же продать кофе за 700. Ваша прибыль 90 евро! Вы приумножили свои инвестиции в 9 раз.

😭😭😭Продавец же оказался в минусе. Он получил 10 евро за договоренность с вами, но пришлось продать кофе за 6 евро, когда он стоит 7 евро. Получается его минус -90 евро.

Вот так мы познакомились с вами с первым видом опционов – CALL Options.

Как вы понимаете сценариев развития данной ситуации достаточно много, но для вас как для покупателя этого ПРАВА есть огромное преимущество. Все ваши риски были сопряжены только с одним фактором – вы можете потерять те самые 10 евро и это ваша максимальная потеря в этой сделке, кофе вы можете не покупать вовсе, если его цена опустилась ниже 6 евро.

Противоположная ситуация

Есть еще и противоположная ситуация, право воспользоваться продажей пачек кофе это если мы будем рассматривать с позиции продавца. В таком случае это будет пут опцион или их еще называют страховками.

Страховками они называются неслучайно. Представим тот же самый пример с кофе, но только вы теперь являетесь продавцом кофе. Вы понимаете, что сегодня ситуация крайне нестабильная и скорее всего цена на кофе пойдет вниз, а у вас много товара, который надо продавать.

Вы приходите на рынок и ищите людей, готовых вам дать возможность через месяц продать 100 пачек кофе по 5 евро. Получается вы страхуете свою партию из 100 пачек, вы 100% сможете продать ее к определенному числу. Безусловно за это право продать придется заплатить и вы платите 10 евро. Напоминает ситуацию с обычными страховыми случаями, поэтому и называются пут опционы страховками.

Теперь подходит назначенная дата и оказывается вы были правы, кофе стоит 4 евро за штуку.

🤑🤑🤑 Ваша прибыль: 90 евро, 10 вы заплатили за эту «страховку» и 100 заработали поскольку продали кофе по 5, когда он стоит 4.

😭😭😭Тот, кто вам дал такую возможность, оказался в минусе на 90 евро.

Теперь самое замечательное, а так же и очень плохая вещь в этих контракт то, что кофе оказывается вам и не нужно! Вы можете просто заключать контракты и не имея даже кофе.

Такой вот быстрый экскурс в опционы. Теперь, что сделал я и зачем я вам это все описал?

Как многие уже знают, у меня есть портфель на Interactive Brokers, и я могу вести там торговлю опционами. Вместо кофе у меня акции. Окно с опционами там выглядит сложно, но интересно!

Буквально недавно я протестировал одну сделку. Посмотрел на котировки акции компании MPC. И я купил 2 контракта.

1 контракт – купил call опцион по цене 90 (на тот момент акция MPC стоила как раз таки около 90 долларов за штуку) на дату 20 мая 2022. То есть я купил лотерейный билет, который выиграет, если цена будет выше 90 долларов в промежутке от начала и конца мая. Общая стоимость контракта 326 долларов + 0,75 долларов комиссия.💸💸💸

2 контракт – купил put опцион по цене 88,5 с датой 20 мая 2022. То есть купил «страховку», что я могу продать данную акцию по цене 88,5.У меня получилась очень интересная стратегия, которая называется термином Straddle и самое классное, что мне главное, чтобы акция куда-нибудить СИЛЬНО двинулась. Общие расходы по контракту 366 + 0,75 💸💸💸. Мою потенциальную прибыль можно обозначить данным графиком.

На графике видно, что зона синего треугольника у меня зона моего убытка. Это ситуация, при которой цена особо никуда не двинулась или двинулась, но слабо. Если же цена уходит в какие-то направления, то я начинаю зарабатывать.

Почему я купил опционы именно на акцию MPC? Ответ прост, мне нужно было сильное движение, а у MPC скоро был отчет. Я купил 2 направления, страховку и лотерейный билет и надеялся, что акция компании после публикации отчета куда-либо двинется.

Как всегда, в жизни бывает, к сожалению, не все так просто.

После отчета цена подскочила на 4,39% 📈, но мне этого оказалось мало. Как вы понимаете, мой лотерейный билет (контракт call option) выиграл, и я получил 120 долларов плюса 🤑🤑🤑. Этот лотерейный билет я сразу же и продал.

Страховка же теперь становится менее релевантной. Я застраховал актив по 88,5, но цена уже 93,85 на момент написания статьи и получается, что она уже почти никому не нужна и скорее всего я потерял всю сумму, которую я за нее заплатил.

Выводы по стратегии Straddle

Итог, пока тактика не сработала и я скорее всего окажусь в минусе около 200 долларов. Но главное это уже достаточно профессиональный опыт торговли, буду тестировать ее дальше!

Если понравилась статья, то welcome ко мне в блог на сайт emotionalegghead.com, где я публикую больше таких полезностей для вас!

*Meta, которой принадлежит Instagram, признана в России экстремистской организацией